光大期货：2月6日软商品日报

　　白糖：

　　昨日原糖期货小幅反弹，主力合约收于17.74美分/磅。广西制糖集团报价5940~6070元/吨；云南制糖集团新糖报价5920~5960元/吨；加工糖厂主流报价区间6580~6730元/吨。消息方面截至1月31日，泰国累计甘蔗入榨量为5111.94万吨，同比增加263.83万吨，增幅5.44%；甘蔗含糖分12.14%，同比增加0.35%；产糖率为10.296%，同比增加0.416%；产糖量为526.34万吨，同比增加47.33万吨，增幅9.88%。原糖目前处于供应充足阶段，但印度可能提前收榨的消息令市场产生担心，期价小幅反弹。国内现货市场节后报价小幅上调，市场更为关注后期成交情况，预计销售明显回暖需到元宵节后。盘面预计以震荡为主，巴西基本收榨，印度存在产量不及预期的可能令短期市场情绪回暖，受此影响，国内短期报价有望偏坚挺，但考虑到叠加进口补充后总供应充足，中期期价仍将承压。

　　棉花：

　　周三，ICE美棉下跌1.39%，报收66.01美分/磅，CF505上涨0.04%，报收13645元/吨，新疆地区棉花到厂价为14537元/吨，较前一日增加22元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14752元/吨，较前一日增加26元/吨。节后首日，郑棉窄幅震荡运行。长假期间，海外有数件要事发生，最主要的是美联储1月议息会议按兵不动，但表态偏鹰；另一件事就是特朗普关税政策落地，中国随后反制。我们对比特朗普上一任内我国纺服出口情况，与2024年年数据相比，近年来我国纺服出口美国占比波动其实不大，但出口欧盟、日本占比有明显下降，出口东盟占比有一定增加，我国纺服出口格局已经有较大变化。本次美国加征关税幅度与此前市场传闻相比不是太大，因此当政策落地、短期利空落地之后，能够看到对于ICE美棉也仅有短期冲击，郑棉节后首日开盘运行平稳，波动不大。预计短期郑棉仍震荡运行为主，变局需要看到更多驱动、更长时间。后续持续关注中美关税政策相关进展。

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